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美國經濟傳出好音，衰退似已見底，房價跌勢走緩，消費者信心回升，銀行開始賺錢，連末日博士羅比尼都認為經濟有點好轉了，股市上月更創下九年來最大漲幅，現在是投資股市的時候了嗎？

基金界的傳奇經理人林區（Peter Lynch）說：「大家認為情勢要從極差變成極好，才能投資，但情勢只要稍微好轉，股票就會上漲了。」

因此，現在的問題不是擔心倖存的儲蓄蒸發，而是怎麼把先前的虧損賺回來？

答案要看復甦的型態而定。紐約股市3月9日觸底以來，投資人搶進金融、零售和科技股，如果你認為這次復甦和近年的復甦相同，買這些股票就有道理，1990年代和2000年代初期的經濟復甦期間，這些產業都有優異表現，而且股票的報酬遠超過債券。

但這次衰退特別嚴重，因此在上次衰退期間還賺錢的第一老鷹基金經理人艾維拉說：「今天的情況大不相同，環境也不同，經濟復甦很可能不會走傳統的路線。」

投資很可能也要走和過去不同的路線。選擇公司債、抗通膨公債和商品股。

二次大戰後美國經歷過11次衰退，其中只有兩次衰退時間超過一年，大部分衰退都在政府與銀行的刺激下，呈現V形反轉，在這種情況下，買進零售、科技和金融股的確有理。

但這次衰退已經歷時16個月，看來U形反轉的可能性愈來愈大，羅比尼也認為應該如此，因為我們欠太多債務了，薪資開始成長後，錢要還給債主，不是送給零售商，消費支出占美國經濟的比重高達70%，消費減少，當然不太可能快速復甦，能夠避免陷入L型蕭條就難能可貴了。

在這種情況下，公司債的表現可能優於股票，目前公司債平均殖利率約為6%，股票股利率只有3.1%，股票報酬率要超過公司債，企業盈餘至少必須成長2.9%以上，短期內幾乎不可能，因此公司債的投資價值很高。

連預測U形反轉都可能樂觀了些，美國政府投入上兆美元刺激經濟，會導致國債增加、傷害美元價值、促成通貨膨脹，在這種情況下，抗通膨公債會變成最好的投資，股票可能優於債券，也是不錯的投資。

通貨膨脹死灰復燃時，平常不能漲價的鋼鐵、油氣、木材等業者可能漲價，提高利潤率，進而促使股價大漲。

美國經濟會以什麼型態復甦難以預測，幸好投資人也不必預測，只要分散投資就可降低風險，如買進上述三種投資標的，再看自己離退休還有多少時間，決定增加或降低風險。